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    段永平的美國投資經

    點擊量:12416 來源:廣西信達友邦會計師事務所有限責任公司 作者:系統 發布時間:2009-10-12 17:52:21
     

           二十多年前,創辦步步高(002251,股吧)的段永平是中國家電業的風云人物。2001 年離開步步高遠赴美國后,他因投資網易股票獲得百倍以上收益而被譽為“段菲特”。他曾兩次高價拍得和巴菲特共進午餐的機會。和巴菲特談論的話題包括投資、人生和“慈善”,“我們還會聊到高爾夫、橋牌和女朋友?!?/P>

      段永平不喜歡拍照。在深圳,他對要他做好準備拍照的記者說:“章子怡見了你的相機會兩眼閃光,而我會避開?!倍斡榔秸f連他的太太都不喜歡給他拍照,他的太太是一位攝影師。給段永平拍照的攝影師并不太清楚他的具體事跡,但卻在很早的時候認識他的夫人——她在攝影圈內頗有知名度,在美國也很成功。

      和夫人結婚時,段永平答應她去美國生活。為了履行諾言,2001 年,段永平離開步步高的一線管理層,遠赴美國,當起了“寓公”。此時,離他打造小霸王、創辦步步高不過12 年的時間,12 年里他一度成為中國家電業的風云人物。

      不過,在美國,他并沒有沉寂太久。2001 年底,他開始以1 美元左右價格大量買進網易股票,并堅持持有到100 美元。華爾街的華人投資圈因此而送他“段菲特”的稱號。2006 年,他又以62.01萬美元標價,獲得與巴菲特共進午餐的機會。去年,他又和好友趙丹陽共同拍下了211 萬美元的天價午餐”。6 月,他和趙丹陽一起再次與巴菲特共進午餐。

      前一陣,段永平帶著孩子回國內過暑假。從杭州到深圳,他帶著孩子逛西湖、到華僑城看節目;家庭生活之余,他還見了很多企業界、投資界的朋友。

      段永平喜歡說,“投資就是一種愛好,和打高爾夫這樣的愛好無異?!彼偸菐е环N淡淡的口吻描述他的投資,他似乎并不希望從這里面賺到太多錢。但他也不認為他的人生觀和過去有太大變化,而且現在步步高這個公司仍然在追求最好。他又說,投資其實是一件很簡單的事情;但是,在另一些場合,他也會說,投資也需要花很多的時間和精力。

      整個對話中,都一直充斥著這樣一些頗為矛盾的觀點。不過,或許這就是段永平:似乎帶有中庸之風,在個人評價上常常會糾正你給他下的結論,對自己的事業和“愛好”又都很認真。

    金融風暴中的贏家


      眼下的這場金融風暴讓很多人苦不堪言,但段永平很淡定。他說如果非要說金融風暴對他帶來了什么影響,那就是投資心態上的——比如過去他不相信人們會恐慌成這樣,現在他親眼目睹了人們慌不擇路地賣出。

      但對他而言,這是個千載難逢的買入機會?!昂芏喙善眱r格跌得很低,這讓我賺了不少錢?!?/P>

      比如,在今年3 月份,那時的市場環境正是巴菲特所言“別人恐懼時應該貪婪”的時候,很多股票價格偏離價值了,但是真正要下手買,卻很難判斷哪只股票仍有潛在危機。段永平的方法是,“閉著眼睛”買了巴菲特買過的股票,而且價格還比巴菲特的便宜40%、50%,這其中包括富國銀行。巴菲特說過,兩年后這個股票能賺到多少,而且他是富國銀行的董事。段永平信了,所以買了,到現在也有近一倍的回報了。

      GE 是段永平在風暴中購買的另一只股票,原因在于段永平非常推崇這家公司的企業文化?!捌浔憩F就是盡管這個公司會犯錯誤,但是總有糾錯的能力?!倍斡榔秸f他是從杰克·韋爾奇的書中感受到這個公司的強大文化的,做過企業的他明白,書中的這些東西不是靠編就能編出來的。眼下,GE 正在為它金融部門的擴張等錯誤買單,而這正是段永平大舉建倉的機會。他在10 美元之下分批買入GE,如今也已收獲頗豐。

      “我買股票通常會買一些有問題的企業?!倍斡榔秸f,因為好的公司股價都很貴。但是關鍵點在于這些“問題”能不能被這些公司接受,會不會致命。但是他沒有跟著巴菲特買高盛,盡管巴菲特說“高盛是最好的一個交易”。但做企業出生的段永平說他看不懂。

      看不懂的股票不要做,這是巴菲特認可的交易原則。同樣適用的原則還有不做空、不抵押(注:不做無限風險的事情)。段永平說,凡是違背這些原則都容易犯錯。

      段永平經營企業的風格和他炒股的風格似有相同之處。在這場金融風暴中,步步高表現尚佳。段永平說,這是因為步步高比較保守、比較注重安全,不過多擴張。在他們的計劃里,危機遲早是要來的,所以不能沖動?!坝米约旱漠a品,在自己的市場里,跟著用戶并滿足他們,就容易活下來?!倍切榱藳_進世界500 強的企業,做一些激動人心的事情,在段永平看來,這是在做“浪漫主義的事情,很危險”。

      “中國睡得好覺的企業不多,我們是其中之一?!庇腥苏f他胸無大志,但他則有自己的說法:“最重要的是活下來”,并且至今還活得不錯。

      段永平能睡得好覺,部分原因也在于步步高沒有上市。對于上市能帶來資金和發展的空間這樣的說法,他從表情里透出很大的質疑:真的嗎?他的看法是,有些公司是,有些公司不是,而中國大部分公司都不是,上市未必能帶來更好的發展?!拔覀冇譀]有長三頭六臂,憑什么我們就是呢?”


    巴菲特印象

      關于公司不上市也是段永平和巴菲特在飯桌上的話題。當段永平將自己公司不上市的情況介紹給巴菲特后,巴菲特提到他認識的一位企業家,寧愿自己的身家縮水一半也要讓企業退市。這句話并非對上市和不上市的對錯進行評判,但段永平卻從側面得到了很大的肯定。

      和巴菲特吃飯永遠能激起人們的好奇。段永平說, “這種飯局往往是七八個人在一起,三個小時,自由地攀談,”并不是全由他發問,雖然他掏了大價錢。談話的話題則包括投資、人生和慈善,“我們還會聊到高爾夫、橋牌和女朋友?!?/P>

      談投資時,段永平問巴菲特犯過哪些錯誤?!八f十多年前投資過一家公司,本來只值4 個億,但他卻用了40 億?,F在這家公司的價值是零,已經破產了?!弊钭尪斡榔接∠笊羁痰氖?巴菲特會用高爾夫來比喻投資?!八f投資犯錯不可怕,最重要的是少犯錯?!薄巴顿Y就像打高爾夫,要是每一個都打得很好,那就不好玩了。高爾夫主要是看整體成績打了多少桿、多少洞,而不是看某一個部分。大部分人都更關注為什么你這一桿打得這么好,其實高爾夫是用全場來計算你的成績?!?/P>

      段永平印象中的巴菲特是個非常低調、謙和同時風趣的人。他曾經在餐桌上拍了兩張照片,一張是巴菲特湊過去和他耳語,其實那時巴菲特什么都沒說;一張是巴菲特拿著自己的錢包拍照。還有一件事感動了段永平:“巴菲特離開的時候,他的司機開了一輛特別像卡車的車過來,這輛車和美國最普通藍領開的車別無二致,只見70 多歲的巴菲特身手矯健地爬了進去?!边@一幕至今仍刻在段永平的記憶中,盡管他早已知道巴菲特不是一個奢侈的人。

      和巴菲特吃飯,段永平最不高興的就是人們總是問“值不值”。段永平說了個故事:過去,段永平曾經買過兩只航空股,在他想象中這么多人坐飛機,應該是很有空間的。但是巴菲特卻告訴他這是個tough business(困難的生意),后來段永平自己明白了,“航空業沒有差異化,只能打價格戰?!彼u出了其中一只,避免了不少于5000 萬美元的損失。而這些都是巴菲特曾經犯過的錯誤?!斑@么寶貴的經驗巴菲特一句話就告訴你了,多便宜啊?!?/P>

      段永平說,其實巴菲特告訴他的,大部分都在其他地方講過,“如果沒講,那就太值了?!?/P>

      今年6 月,段永平再次與巴菲特相聚午飯?!皩ξ叶?這次吃飯和上次并沒有太大的不同?!彼f在金融風暴中,和巴菲特吃飯******的收獲就是“更加堅定了價值投資的信心”,“以前不那么堅定的東西經過這頓午餐,我更加堅定了?!?/P>

    美國生活

      談人生是段永平和巴菲特交談的一大主題。同樣經歷過豐富人生的段永平禁不住被巴菲特的謙和所迷惑。他忍不住問這個老人,“你會不會生氣?”巴菲特想了想說:“沒有?!睘槭裁??“因為不值得?!?/P>

      “生活應該是個慢慢的東西,只要自己覺得開心就可以了?!倍斡榔秸f自己在美國每一天都很開心。在美國,因為孩子要上學,他很少去旅游。他有一雙兒女,孩子似乎是他生活中的一個重心。對于孩子,他******的希望就是“他們能開心、健康成長,接受好的教育?!彼f他并不指望孩子們光宗耀祖。

      有一次,10 歲的兒子問他,“奶奶這么大年紀不工作了,花錢怎么辦?”段永平說“當然是爸爸賺錢養活奶奶”。他順勢開玩笑問兒子:“爸爸將來老了,你會不會賺錢養活爸爸?”兒子猶豫了30 秒,回答說“會”?!靶『⒆舆€是很聰明,知道不能讓爸爸失望?!辈贿^這說明小孩子要回答這樣的問題不容易。當然,段永平在得到肯定的答案之后還是很感動。

      段永平說他自己沒受過很傳統的中國教育,所以也不會讓孩子接受“中國傳統教育”。但是,他會盡量讓他們學中文,用中文和他們交流。此外,他還堅持至少一年帶他們回一次中國。

      在美國,段永平的生活很規律。很多時候,他一天三餐都在家里吃。為此,他還在自家院子里開了個菜園子,自己種菜,想吃什么就種什么。

      對于西餐,他也很能適應。其實他的飲食和在國內區別不大。在中國,他說自己的口味也很難以中式來一言概括。比如廣東人喜歡喝湯,他就不大喜歡。在中國他也不大吃辣。

      語言是他在美國最不習慣的地方,以至于他為了提升語言水平還專門和巴菲特發郵件把見面時間往后推。這也是他一直未能融入美國社會的主要原因。試想,連對方的笑話都理解不了,何談融入。

      不過段永平還是會經常和美國人在一起。比如,每周他都會和很多美國人在一起聊天、打牌。讓段永平有些詫異的是,在2007 年到2009 這兩年,盡管世界經濟風云變幻,但是和美國人在一起幾乎沒談起過經濟,他們只是談談自己的一些情況。盡管也許他們也蒙受了巨大的損失,但經濟危機仿佛和他們沒有關系。這和中國人只要聚在一起就要談經濟危機,甚至連剃頭的也要談金融危機完全不同。

     
     
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